미국 연방저장소 는 ‘ 이자를 늘려 ’ 시장 을 믿는다

시장과 중앙은행 사이의 취약 균형은 중앙은행의 완화 유지에 의존하고 있다. 일단 중앙은행이 정말 긴박하면 시장이 무너질 위험이 있어 시장은 오히려 중앙은행이 정말 긴박하다.

미국이 연방예금을 한 번에 양보하면서 시장이 한걸음 급박하게 다가오면서, 시장은 더 이상 미연저장이 정상 금리 수준으로 돌아올 수 있다고 믿지 않는다.

'늑대가 왔다'는 이야기처럼 미연저장이'이자를 늘린다'고 외치면서 시장은 믿었지만 한 번에 가증돼 장기 금리 인하, 시장은 미연저장에 대한'예기 관리'가 감기에 걸리지 않았다.

가장 직관적인 대비는 연내 3회 금리 인하 예측을 거쳐 9월 미 연축예금은 2017년 금리 예측이 여전히 1 -1.25%에 달했으며 이율 선물이 반영되는 시장은 2017년에는 0.5%, 시장 예상 예기와 미연저장기간이 0.5%, 양차 가이자 대비 2차 가불 을 충분히 표현했다.

미국 연방저장은 9월 FOMC 회의 성명을 발표하여 연방펀드 금리 유지를 선언했다.

FOMC 회의 성명과 예륜 뉴스 브리핑을 결합하면 중요한 정보가 세 가지라고 생각합니다.

첫 번째 관건정보: 9월 FOMC 회의 연방 펀드 금리 유지, 시장 예상.

회의 결과가 발표되기 전에 미국 금리 선물이 꺼져 있는 9월 이자가 10 ~20% 사이에 있을 것이라는 점에서 시장은 기본적으로 미국 연방준비회가 9월에 가속되어 있으며 미연축의 결정이 시장 예상에 부합된다.

시장은 9월 불이자 이유와 예륜의 태도가 실제 일치하는 것은 미국 경제가 호전도가 불안정하기 때문이다.

9월 불이자 이유에 대해 예륜은 "취업과 인플레가 호전되는 증거를 더 보기 위해서다"고 밝혔다.

시장은 미국 연저축회가 9월 이자를 늘린다고 생각하지 않으며, 주로 8월 미국 경제가 너무 좋지 않기 때문이다.

8월 미국 제조업과 비제조업 PMI 는 3개, 4개, 49.4와 51.4, 비제조업 PMI 는 2년 만에 가장 낮았다.

비농 데이터 측에서는 8월 비농이 15만 명으로 시장 예상보다 훨씬 낮다.

두 번째 관건 정보: 미연축과 예륜은 12월 이자를 가졌다고 생각한다

하지만 시장은 계산을 하지 않는다.

9월 FOMC 회의 성명에서 연방 금리 인상이 강화됐다. 예륜은 언론 브리핑에서 중대한 위험이 없다면 올해 한 번 더 늘어날 것으로 보인다.

점진도에서 보면 12월에 이자를 늘리는 FOMC 위원이 82% 에 달한다.

우리는 시장이 미국 연방예금이 12월에 이자를 늘리는 것을 인정하지 않는다고 추측한다. 주로 미연저장가이자 전제인 예륜의 이른바 ‘ 더 많은 취업과 통화가 호전되는 증거 ’ 가 불확실성이 있기 때문이다.

2016년 이래로 미국 경제 데이터가 좋지 않은 시기에 한달만, 6월, 8월 비농취업 데이터가 시장 예상보다 크게 낮아 4월, 8월 PMI 가 시장 예상보다 크게 낮았는데, 누가 9 -11월 미국 경제데이터가 별 나방이 나오지 않는다는 것을 보장할 수 있을까?

제3의 관건정보: 미연저장소 장기 금리 인하 예측, 미국 연방예금 연내 세 번째 하향, 시장의 미국 연방적 불신 원인.

올 시즌 말 FOMC 회의에서 미연방기금 금리에 대한 예측은 2016 -2019년과 더 장기적인 연방기금 금리율을 포함한 구간, 중추와 중추와 중위수, 시장이 미래 화폐 정책의 의도를 확보하는 중요한 채널이다.

미연저장회의 문건에 따르면 3월, 6월, 9월 3회 의리회의에서 2016 -2019년 각 연리연리연리 중추 예측은 더 장기 금리 중추적 전망으로 2016년 3회 의리 회의는 3.5%에서 3.3%, 3.3%, 3.0%, 3.0%, 3.0%, 3.0%, 2.9%로 낮췄다.

점진도에서 보면 결과와 이율 중추는 기본적으로 일치하고 장기적으로 장기적으로 예측한다

중추도 다시 하향.

9월 점진에서는 2016년 0.25 -0.5%에 적합한 위원이 3명으로, 6월 0명, 9월 점진도 2017년, 2018년, 연장기간 중위수는 1.25%, 1.75 ~2.75%, 2.5 ~3%, 6월 중 자릿수는 1.5%, 2.5%, 2.5%, 3.25%, 3.25%, 기본적으로 1.25%에 해당한다.

2016년 미연방준비금은 모두 세 차례의 금리 예측을 발표했으며 세 차례의 금리 예측은 모두 하향 됐다.

2016년은 미국 연방비둘기파의 1년, 9월까지 한 번도 이자가 없고, 오히려 미래의 가식 예기를 줄였다.

이는 2015년 말 제시한'달러 주기 정상'과 일치해'해청FICC 채널'이 2015년 12월 보고서'큰 유괴점은 정상 &대종상품이 바닥났다'(등해청, 진희)에서 "유럽미 중앙은행 화폐 정책 방향 수렴, 달러 지수가 정상, 대종 상품의 주기반탄"이라고 말했다.

시장의 중요한 논리는 미국 연축에 대해 무슨 말을 듣지 말고 미국 연저축에 무엇을 하는지를 봐야 한다는 것이다.

미연축과 예륜은 9월 회의에서 12월 이자를 늘릴 것이라는 관점을 충분히 논술했지만, 시장은 2016년 이래 미국연준비가 가금된 문제에서 끊임없이 줄어들고 있다는 것은 어쩐지 시장이 이번 회의 예정 관리에 대해 계산하지 않았다.

이번 의리 회의는 금리 유지를 통해 장기 금리 전망을 낮췄다.

미연저장과 예륜은 12월 이자가 가장 높다는 것을 암시하지만 시장은 계산을 하지 않는다. 한편으로는 9 -11월 미국 경제 데이터가 달라졌기 때문이다. 한편 미연저장은 2016년은 너무 비둘기파로 인해 시장이 인정받지 않았다.

… 에

이상 비둘기파의 배후에는 더욱 무서운 가능성을 숨기고 있다: 미국 연축은 이미 시장에 납치되어 화폐 정책의 독립성을 잃고 있다.

교과서에 있는 중앙은행의 독립성은 중앙은행이 정부에서 독립해야 한다. 그러나 현재 상황은 중앙은행이 시장에서 독립할 수 없을 것 같다.

2008년 이후 글로벌 금융시장은 글로벌 중앙은행에 대한 화폐가 완화되고 있다. 글로벌 경제가 금융위기 직전까지만 해도 선진국 주식시장이 금융위기 직전에 높은 수준이다.

해청FICC 채널은 시장이 12월 늑대가 정말 온다는 위험을 경계해야 한다고 생각한다.

‘늑대가 왔다 ’는 이야기에서 방양은 여러 번 거짓말을 했지만 마지막 늑대가 정말 왔다.

현재 시장은 12월 이자를 추가하는 예상 기간이 60% 에 불과하고, 12월 미연준비가 가속되지 않는다고 생각하며, 이것이 바로 가장 큰 위험 소재이다.

이번 한 번 늑대가 정말 왔더냐?