疫病の情況の上半期を恐れないで狂奔して32億儲けます！中国最強の紡績の先導は産業チェーンを延長して高成長を実現します。

栄盛石化株式会社（以下、「栄盛石化」という）は8月11日夜、2020年半の年報を発表し、報告期間内に、会社の営業収入は502.82億元で、同27.32%伸びた。上場会社の株主に帰属する純利益は32.08億元で、同206.55%伸びた。

報告期間中、栄盛石化の製油製品及び化学工業製品の営業収入は約242.34%増加し、主に浙江石化プロジェクトの一期の生産開始で、相応の営業収入が増加しました。ポリエステルスライスの営業収入は約80.71%増加しました。主に子会社の逸盛大化ボトルプロジェクトが生産され、相応の営業収入が増加しました。ポリエステルの営業収入は約35%減少しました。他の業務は主に卸売貿易業務で、貿易業務の営業収入は約52.58%減少しています。主に浙江石化一期の生産開始後、会社全体の販売チームは浙江石化の製品をめぐって準備をしています。貿易業務を減少させました。

報告期間中、栄盛石化ホールディングスの浙江石化「4000万トン/年の精製一体化プロジェクト」の一期工事が生産開始された後、各装置の生産が順調に進み、着工負荷が着実に向上し、収益力が次第に現れました。現在、第二期工事はすでに現場実施段階に入りました。長周期設備の調達はすでに完了しました。大量材料の調達フレームワークの協議はほぼ完了しました。設備、材料は続々と入荷し始めました。

栄盛石化によると、持株子会社の浙江石化「4000万トン精錬一体化プロジェクト」の一期工事の開始後、各装置の生産が順調に進み、着工負荷が着実に向上し、効果と利益が明らかになり、今年の第3四半期に親会社に帰属する純利益は55億元～60億元を実現する見込みで、前年同期の18.46億元に比べて、197.94%から25.003%伸びた。

公開資料によると、栄盛石化は浙江栄盛ホールディングスグループの上場会社の一つで、会社の主な業務はポリエステル、PTA、PXと製油業務をカバーしています。持ち株株主の栄盛ホールディングスは不動産、物流、貿易などの業界にも足を踏み入れています。栄盛石化は石油石化業界の実力が一番強い会社の一つで、市の価値によってA株の石油石化プレートの第4位にランクされています（上位3位はそれぞれ中国石油、中国石油化工と恒力石化）。

平安証券アナリストの陳建文氏は、栄盛石化の発展の歴史は産業チェーンが絶えず上流に伸びた歴史であると考えています。会社の創業初期の主な業務は紡績で、それから上流のポリエステル糸の生産に伸びて、国内で一番早くポリエステルの直接紡績プロジェクトに参入した企業の一つです。2003年に栄盛と恒逸石化が共同出資して浙江逸盛石化有限公司を設立し、PTAを専門に生産しました。その後、逸盛石化は海南と大連でPTA生産工場を続々と生産しています。今は逸盛はすでに世界最大のPTA生産企業であり、世界のPTA生産能力の15%以上を占めています。2015年に栄盛石化が中金石化芳香族炭化水素プロジェクトを完成し、2019年末には浙江石化（会社の株の51%を占める）4000万トンの精錬一体化プロジェクトの一期2000万トンが生産され、産業チェーンはさらに製油に拡張された。

観察してみると、2000万トンの精錬一体化プロジェクトの生産を開始し、栄盛石化産業チェーンを完全に開通させ、国内の少数2000万トン級の精錬企業の一つとなりました。現在は二期2000万トンの精錬一体化プロジェクトが建設されています。世界の当面の製油データによると、第二期が完成した後、浙江石化は世界第5位の単一製油基地となり、第三期は6000万トンで建設された後、世界第二位の単一製油基地となり、インドRelianceのJamnaga製錬所（6200万トン）に次ぎます。

財務諸表によると、栄盛石化の売上は業務プレートの拡張に伴い、全体的に上り傾向にあり、2015年の中金プロジェクトの生産開始により、2016年の実績は前年同期より大幅に増加し、2017-2018年の国際原油価格は上昇し、PTAとポリエステル製品の価格は一斉に上昇し、売上高はここ数年来の高値に達した。2019年の原油価格の下落は、営収の下落を牽引したが、会社は売上高が減少した場合、純利益はかえって明らかに上昇した。その原因の一つは浙江省石化2000万トンの精製プロジェクトの一部の装置が生産され、精製製品の販売が始まったことである。

2019年末に精製プロジェクトが完全に生産された後、栄盛石化の収益力は大幅に向上し、2020年第一四半期に会社の帰母純利益は12.26億元で、同102.6%の大幅な増加となり、通年の業績確定性はより高いと予想される。生産能力の拡大による収益成長は、循環株のよくある利益変動を補償した。

陳建文は、産業チェーンの継続的な伸びと新生産能力の継続的な投入は、会社の利潤率と投資収益に対する影響も顕著であり、2015年の中金石化生産と2019年の浙江石化第一期生産は、会社の販売毛利率、販売純利率、総資産報酬率と純資産収益率に積極的に影響を与えていると判断した。新規事業による明らかな生産・販売の増分に加え、異なるプレート間の産業連携も収益力向上の要因の一つである。

財務報告によると、栄盛石化は2019年末までに2000万トンの製油所＋1350万トンのPTA＋130万トンのPETの主要生産能力分布を形成しています。その中で製錬所は2019年12月に全線で操業を開始しました。PTAプロジェクトは2014年と前に生産を開始しました。規模の拡大において、会社は2020年末に浙江石化製錬所の第二期生産能力2000万トンを投入する予定で、第三期製錬所の生産能力はまだ計画中で、逸盛新材料600万トンのPTAプロジェクトはまだ建設中で、ポリエステルの増量は比較的小さいです。

華創証券研究員の任志強氏によると、ここ10年間、栄盛石化の営収規模は18%の複合増速で急速に拡大している。同時に、栄盛石化は上流の核心利潤段階に入って、2015年にPXと2019年に精油製品に入るなど、自分の毛利率の水準を引き上げている。統合のリスク能力が高まったため、会社の最近の10年間の粗利率の底部も上昇しています。2020年に入ると、栄盛石化は一体化の配置を完成し、紡織工場から上流下流一体化の石化巨頭に成長しました。製錬所の規模から言えば、4000万トンの製錬所の生産能力はすでに製錬所の先頭に立っています。