Global Risk Sentiments: The Market Has Begin The Test Of Central Bank

En réponse à la récente politique de déréglementation monétaire adoptée par les banques centrales japonaises et d 'autres banques centrales, qui a entraîné une appréciation de la monnaie, qu' est - ce qui se passe sur le marché?

Il prévoit que certaines banques centrales renonceront à la politique monétaire libérale en raison des pressions inflationnistes et de l 'amélioration des données cette année, et qu' une prochaine grande possibilité de change en résultera.

Maintenant, le texte intégral de la traduction, pour un lecteur de référence.

Ces dernières années, trois éléments de la principale préoccupation des opérateurs sur devises: risque de sentiments mondiale, les prix des produits de base, par la politique monétaire de la BCE en vrac et non classiques de possibilités.

L'influence de l'interaction entre ces trois éléments, des opérateurs sur devises des plus - values devant une montagne.

En fait, en regardant en arrière, ces trois éléments est capable d'interpréter des fluctuations du marché des changes de quelques grands précédemment: quand, Abe à prendre la politique monétaire à la moindre yen; quand l'Europe de prendre la détente quantitative, la faiblesse de l'euro; lorsque la chute des prix du pétrole, des produits de la dévaluation de la monnaie; lorsque la Suisse dans la crise de la dette européenne de renoncer à des taux de change de l'euro plus franc suisse, le franc suisse fort; quand

Prendre la détente quantitative, une appréciation de la monnaie de marchés émergents, et quand le renforcement de la politique de la Réserve fédérale, la dépréciation de la monnaie sur les marchés émergents.

Mais depuis cette année,

Certains éléments fondamentaux ont changé.

Le sentiment de risque et les prix des produits de base en vrac demeurent les deux principaux facteurs qui influent sur les marchés des changes.

Toutefois, la réaction du marché à la politique de la Banque centrale a été très différente.

La Banque centrale du Japon, la Banque centrale européenne, la Banque centrale de Nouvelle - Zélande, la Banque centrale de Suède et la Banque centrale de Norvège ont adopté des politiques monétaires libérales, contrairement aux attentes du marché.

Mais le résultat est: monnaie de plusieurs de ces pays ont augmenté, mais à l'exception de la Nouvelle - Zélande bourse, bourse d'autres pays a diminué.

Cela soulève également la question de la validité de la politique monétaire de la BCE.

En revanche, est le moyen le plus efficace de la politique monétaire de la BCE pour la Nouvelle - Zélande la dépréciation de la monnaie et la politique monétaire de la Banque de Norvège est le plus inefficace.

La dévaluation n 'est peut - être pas l' objectif principal de la politique monétaire libérale, mais elle est en train d 'être assouplie.

Il s' agit là d 'un mystère absolu.

En ce qui concerne ce phénomène, nous avons récemment indiqué que le marché ne se préoccupait plus de la politique en cours de mise en œuvre par la Banque centrale, mais plutôt de ce que celle - ci allait faire ou ne ferait pas.

Dans le cas de la Banque centrale du Japon, l 'abaissement des taux d' intérêt japonais à des taux d 'intérêt négatifs par les investisseurs était considéré comme un signe que la politique de quantification avait atteint ses limites.

Cette logique de l 'investisseur remet directement en question l' économie de la sécurité - Trends - 10 malgré la montée du risque mondial, l 'augmentation attendue du marché pour une politique monétaire plus libérale au Japon en avril et l' appréciation du yen.

En fait, nous sommes en avant le rapport de dollars / yen comme plage de risques de queue pour 100, et maintenant, on est dans une plage de risque de base.

Dans le cas des pays nordiques, la Suède, l'augmentation des données de bonnes performances et de la Norvège, de l'inflation, mène directement à ces deux pays de l'Europe de l'assouplissement de la politique monétaire n'est pas valable, car les investisseurs seront une bonne occasion de cette comme un achat en monnaie locale.

La politique monétaire de la Nouvelle - Zélande est, à notre avis, dans les cinq pays les plus efficaces, toutefois, c'est parce qu'il y a encore de la place plus grande de la Nouvelle - Zélande classique de la politique monétaire de la BCE.

Le marché pour la réaction d'expression Yellen pigeon envoyé en mars, qui a fourni de nouvelles preuves.

Henry Yellen a essayé de convaincre le marché au mois de mars, la Fed a un troisième Mission: le maintien de la stabilité du marché mondial.

Dans le cas de la BCE, les investisseurs à tort ne devrait pas y avoir de M. Draghi autre formulation de la baisse des taux d'intérêt, le signal que l'assouplissement de la politique monétaire de la BCE a atteint ses limites.

Mais il y a des preuves, des taux d'intérêt négatif n'est pas évidente, la BCE est susceptible de prendre davantage de la détente quantitative.

La BCE a dit que le taux de dépôt n'a pas atteint l'objectif, si la détérioration des perspectives économiques, peut en outre être coupé.

En fait, non seulement l 'euro est aujourd' hui plus fort, mais les anticipations inflationnistes et les cours des actions retombent même au début.

La situation actuelle du marché donne l 'impression que la BCE n' a jamais pris de mesures pour faire face aux difficultés actuelles.